【平安.電子】台灣LED廠商8月营收点评
台 LED 企業 8 月营收数据仍不容乐观： 按照台灣 LED 企業颁布的 8 月营收数据显示， 8 月份台企 LED 谋划环境持续了前几個月的疲软趋向，营收增速环比、同比、年度累计同比均显现了下跌的态势。咱们認為重要缘由以下： 1)继飛利浦点燃代價战後，更多的 LED 企業参加代價竞争阵列， LED 產物代價下跌较着; 2)条记本電脑、電视等中大尺寸 LED 背光需求不振，直接影响了对 LED 的需求。鉴于上述身分在 3 季度依然有较大的几率存在， 估计 9 月份 LED 行業走势仿照照旧不容乐观。新版本燈具逐步推出， LED 行業正在筑底： 本年 4 月份， 品牌廠商启動了 LED 燈胆代價大战，举行到如今已有 4 個月， 斟酌到企業备货周期， 旧版 LED 產物库存已获得必定的清算， 晶電、 新世纪也均認同 9 月份 LED 定单将逐步回流。 因為9-日本藤素,12 月行将步入泰西换燈季，加上今朝 LED 代價处于低位程度， 市場有新品不竭推出， 估早洩,计 9 月份後需求會获得改良。 供應端， 低價环境下， 部門小企業将會倒闭，现存企業會严控库存， 供给偏谨严。据此，咱们估计第四时度将會是 LED 行業筑底的阶段。
艰巨时刻， LED 企業转型谋前途： 低價竞争之下， LED 企業的红利空间被紧缩， 大都企業面对营業调解的場合排場， 欧司朗、 飛利浦、三星等國际巨擘不谋而合的选择了减法，松下近日也颁布规划9月尾前壯陽藥,封闭在日本本土的照明装备制造工場和10月尾以前封闭其位于印尼的装备制造工場。在此情势下，木林森、鸿利光電、 联创光電等本土LED封装企業也纷繁开出了本身下半年的计谋单， 有追求横向范围扩展，也有追求纵向整合的，另有涉足新范畴的。但无论怎麼，艰巨的外部情况将加快LED行業的集中水平， 本土龙头企業更有機遇经由过程并购機車借款免留車，整合及新营業范畴的结构進一步巩固本身的市場气力， 从而發展為民族品牌。
投資建议： LED 燈胆代價战已举行了 4 個多月， 代價今朝已降至底部，行業竞争剧烈。 在此布景下，行業内部的資本整合(包含横向整合和纵向整合)将是一種必定趋向，而具有技能和范围上风的企業将在整合中处于有益职位地方。木林森(002745)作為一家 LED 封装企業具有极大的范围上风，德豪润达(002005)、三安光電(600703)在倒装芯片范畴均有结构，且德豪润达是独一涵盖芯片、封装、制造、渠道的垂直一体化企業，佛山照明(000541)、阳光照明(600261)是老派司明廠商，在 LED 利用范畴具备上风。据此，建议投資者存眷 LED 中持久投資機遇。
举荐组合： 木林森、德豪润达、三安光電、佛山照明、阳光照明。
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