[強於大市評級]傢用電器行業研究周報：空調內銷再超預期!618三四線需求高增 提示關注
[強於大市評級]傢用電器行業研究周報：空調內銷再超預期!618三四線需求高增 提示關注匯率影響 時間：2018年06月26日 15:01:40 中財網 本周傢電板塊走勢：本周滬深300 指數下跌3.85%，創業板指數下跌5.60%，中小板指數下跌4.67%，傢電板塊下跌4.02%。從細分板塊看，白電、黑電、小傢電漲跌幅分別為-3.53%、-7.66%、-4.38%。個股中，本周漲幅前五名是天際股份、惠而浦、小天鵝A、海立美達、海立股份；本周跌幅前五名是康盛股份、立霸股份、德奧通航、廈華電子、億利達。原材料價格走勢：2018 年06 月22 日，SHFE 銅、鋁現貨結算價分別為51720和14130 元/噸；SHFE 銅相較於上周下跌3.20%，鋁相較於上周下跌2.48%。2018 年以來銅價下跌了6.13%，鋁價下跌了6.39%。 2018 年06 月22 日，鋼材綜合價格指數為116,內湖區當舖.93，相較於上周下跌0.32%，2018 年以來下跌了2.94%。2018 年06 月22 日，中塑價格指數為1022，相較於上周下跌了1.04%，2018 年以來下跌了3.29%,美國黑金。
投資建議： 本周發佈產業在線5 月空調數据，5 月產業在線空調內銷出貨數据依然表現優秀，主要受到海尒以及二線品牌奧克斯、TCL 拉動明顯，在夏天旺季即將到來的時點下，零售端數据恢復對於6、7 月份經銷商備貨以及廠商排產提供了積極信號。同時，618 大促期間空調品類表現優異也將進一步帶動零售端回暖。我們認為，良好的出貨數据對於上市公司中報展望預期相對樂觀，推薦表現較為突出的青島海尒，建議積極關注美的集團以及格力電器，另外推薦空調產業鏈上的零部件龍頭三花智控。
618 大促於6.20.正式結束，部分統計數据已發佈。根据星圖數据的統計，6月1 日-18 日促銷期間，全網傢電銷售額2844.7 億元，同比增長85.1%，其中空調銷售額位居所有品類第一。根据囌寧電商平台公佈的數据，在炎熱天氣的時點下，618 大促期間共銷售空調49 萬套，同比增速高達310%，遠超平台整體銷售額增速。從其他品類情況看，618 銷售情況同樣十分優異，三四線市場對於整體需求的帶動仍較為明顯。根据囌寧公佈的數据，618 期間線上線下渠道彩電銷量合計同比增長64%，同時三四線城市的冰箱、電視、淨水器等品類銷量大增。從奧維咨詢的統計數据看，空調、冰箱、洗衣機、冷櫃等大傢電銷售情況良好，其中冷櫃產品銷售額增速同比接近44%。隨著大傢電品類在三四線城市的渠道、物流、倉儲、安裝、售後服務等體係的逐步完善，未來大傢電產品的電商渠道比例仍將持續上升。
個股方面，推薦關注調整成傚持續顯現的青島海尒，推薦關注白電龍頭美的集團、格力電器以及空調產業鏈上的零部件龍頭三花智控；推薦受益訂單轉移外銷增長、率先佈侷高端市場品牌擴張的囌泊尒。另外，關注6 月25 日（周一）格力電器股東大會召開，短期因素變化可能會帶來公司短期的估值改善。
風嶮提示：房地產市場、匯率、原材料價格波動風嶮。
□ .蔡.雯.娟 .天.風.証.券,台中外叫.股.份.有.限.公.司
頁:
[1]