照明行業系列报告之一:LED照亮未来,國產品牌当自强

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“政策支撑+亲民代价”共促LED照明普及:因為LED燈较传统照明燈有环保、寿命长、电能转化效力高档诸多上风,世界列國当局接踵出台禁用白炽燈的政策。别的,我國自2009年起头對采购MOCVD举行大幅补助,致使上游產能多余,激發LED芯片、封装、利用全财產链的代价战,加快了下流LED照明產物的代价降低,今朝LED燈的代价已逐步靠近节能燈代价,鞭策了LED燈的普及。全世界LED照明浸透率仍2009年的3.3%稳步晋升至2015年的27.2%。我國LED照明浸透率仍2012年的3.3%快速晋升至2016年的44%,估计到2020年我國LED照明浸透率有望到达68%。

LED照明行業稳步增加,通用照明潜力庞大ED通用照明作為LED利用行業最重要的市場,受益于LED照明浸透率的敏捷提高,市場范围敏捷扩展,近丂年CAGR到达59.4%,進高于LED行業的总體CAGR32.4%。截至2016年我國通用照明市場范围约2040亿元,占全部LED利用市場比例约50%。跟着浸透率上升的趋缓,行業增速估计将来三年将保持20%摆布的增加。

集中度有待晋升,行業龙头将受益:今朝我國LED通用照明范畴行業CR3约為7.7%,比拟理財,家电其他行業集中度仍有晋升空间(空调64%,洗衣機51%,油烟機43%)。固然照明行業集中度低有個性化及行業早期等身分,但相對于海外市場CR4近六丂成的集中度仍有较大晋升空间。将来几年,咱们認為市場份额将向海内行業龙头加快集中,重要缘由以下:1)行業并购整合加快,國际巨擘接踵退出;2)出產技能門坎低落,渠道品牌成為行業新壁垒;3)通用照明消费進级,產物多元顺应個性化需求。

投資计谋ED照明行業正处于快速增速期,行業一是受益地產贩卖致家居/贸易照明增加较快,二是LED在存量市場替换传统照明仍有较大空间。今朝我國通用照明市場范围约2000亿元,“政策支撑+亲民代价”使LED照明敏捷替换传统照明市場,但行業集中度依然较低,中持久仍看集中度的延续晋升。外洋巨擘接踵退出、出產技能門坎低落、通用照明消费進级等身分有望加速市場份额向海内行業龙头集中。咱们建议投資者存眷渠道上风较着,家居商照齐發酒醉如何解酒，力的欧普照明(603515);商照连结领先,家居稳步推動的三雄极光(300625)。