主业成本承压 印染龙头航民股份拟10.7亿收购黄金饰品批发商

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在染料、环保等本钱承压下，印染龙头航民股分（600987，SH），选择进军黄金珠宝范畴，钻营利润新增加点。

3月5日原由操持重大资产重组停牌的航民股分，于昨日（5月2日）晚间表露《刊行股分采办资产暨联系关系买卖陈述书（草案）》。草案显示，公司拟以9.72元/股，向控股股东航民团体、环冠珠宝非公然刊行股分约1.1亿股，采办杭州航民百泰首饰有限公司（如下简称航民百泰）100%股权，买卖作价为10.7亿元。

标的溢价率超400%

资料显示，航民百泰建立于2003年，是一家专业从事黄饰物品的设计、研发、出产、批发及品牌扶植的企业。

今朝，航民团体持有航民百泰51%的股权，环冠珠宝持有航民百泰49%的股权。本次买卖后，航民百泰将成为航民股分的全资子公司。

据通知布告表露，买卖对方航民团体为上市公司的控股股东，今朝持股比例为34.26%，为上市公司联系关系方。本次买卖完成后，环冠珠宝将持有上市公司7.24%股权，环冠珠宝系上市公司的頭皮按摩器生髮,潜伏联系关系方。是以，本次买卖组成联系关系买卖。

值得注重的是，依照买卖标的母公司账面净资产2.1亿元计较，这次买卖标的资产10.7亿元估值的溢价约为408.74%；与买卖标的归并口径净资产账面值2.41亿元比拟，增值率达344.67%。

不外，标的公司2018年、2019年和2020年许诺净利润数别离不低于7200万元、8500万元和1.02亿元。

《逐日经济消息》记者注重到，2016年和2017年，航民百泰别离实现营收27.27亿元和34.51亿元，净利润4405.08万元和6009.90万元。

对付这次买卖，航民股分在通知布告中称，经由过程本次买卖，航民股分将实如今“大消费”理念延续升温的市场布景下，构成“面料印染+黄金珠宝”双主业、双龙头财产链结构；对付航民百泰来讲，本次收购完成后，作为上市公司的航民股分将可以或许在谋划办理、财政计划等方面为其供给壮大助力，有助于航民百泰实现超过式成长。

印染主业本钱承压

航民股分是中国纺织印染行业的龙头企业，今朝已形成为了以印染为主业，热电、非织造、海运配套等成长的财产链。

按照年报，2017年，航民股分实现收入34.9NBA球賽,6亿元，同比增加9.56%；归母净利5.74亿元，同比增加5.66%。此中，公司印染主业收入为29.81亿元，同比增加12.30%；热电营业方面，公司实现电力蒸汽营业收入5.69亿元，同比增加13.49%。

不外，航民股分也面对着“发展的懊恼”，受元煤、蒸汽、染料代价较大幅度上涨及环保付出增长等身分影响，2017年，公司印染主业完成利润总额6.03亿元，比上年同期增加1.08%。别的，电力蒸汽营业经济效益较着下滑，完成利润总额1.25亿元，比上年同期降低18.87%。

航民股分也在草案中坦言，在供应侧布局性鼎新的大情况下，印染行业较快成长面对较大的资本情况压力，企业增长新产能和同行并购扩大遭到诸多身分影响，如排污指标严控、行业企业广泛单体范围较小且尚需加大环保投入、财产配套与资本轮回操纵所需园地受限等，加上公司在环保治理上的投资和开支不竭增长，染料代价和人工本钱延续上涨，公司事迹连结较快增加的瓶颈起头呈现，亟待追求新的成长空间。

此外，2018年第一季度，航民股分实现收入8.33亿元，同比增加15.97%；归母净利为1.03亿元，同比增加10.51%。

光大证券4月29日研报称，航民股分印染主业连结增加受益于量价齐升。行业去产能、旺季定单向龙头集中，印染销量连结个位数增加；别的，公然资料显示，本年3月8日、3月20日公司两次上调染费，每次调价幅度为0.1元~0.2元/米，4月1日公司又颁布发表适度上调染费代价。

本日（5月3日），就本次资产重组估值公道性，将来公司印染主业成长计谋等问题，《逐日经济消息》搬家公司,记者致电航民股分，后者董秘暗示今朝公司处于停牌时代，暂不接管采访。